A diferencia de las elecciones francesas, las del Reino Unido han infundido confianza en los mercados, y la libra esterlina ha alcanzado máximos de casi un mes frente al dólar. El par alcanzó el lunes los 1,2848 su nivel más alto desde el 13 de junio, antes de retroceder el martes a poco menos de 1,28.
La libra se ha vuelto muy atractiva para los inversores, ya que se espera que el Gobierno laborista aporte estabilidad a la política fiscal tras 14 años de Gobierno conservador. No sólo la divisa, sino también la deuda pública británica y los valores de primer orden registraron un buen comportamiento tras el resultado de las elecciones en el Reino Unido.
Optimismo ante la victoria laborista
El Reino Unido ha sufrido el Brexit, la pandemia, el aumento del coste de la vida provocado por la guerra, la crisis del 'gilt' (bonos del Gobierno del Reino Unido) y el referéndum escocés.
El descontento público con el partido gobernante ha ido en aumento durante la última década, lo que ha llevado a la aplastante victoria del Partido Laborista. Con el partido de centro-izquierda al frente del Gobierno, los ciudadanos esperan que sus políticas aporten estabilidad al país.
El Partido Laborista también ha prometido no aumentar los impuestos ni la Seguridad Social, la descarbonización, el aumento de la oferta de vivienda y la reducción de la migración.
BlackRock señaló en su comentario sobre el mercado que la valoración de la renta variable en el Reino Unido es atractiva, basándose en unas perspectivas de crecimiento débiles. Esto indica que el banco de inversión espera que la economía del país repunte bajo el nuevo Gobierno.
La libra esterlina subió durante ocho sesiones consecutivas, del 27 de junio al 8 de julio, en medio del optimismo sobre el frente político, marcando la racha ganadora más larga desde 2020.
Según datos de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), las posiciones largas netas apalancadas sobre la libra saltaron a su nivel más alto desde abril de 2018 en la semana que finalizó el 2 de julio, mientras que las posiciones cortas sobre la libra cayeron a su nivel más bajo en más de un año.
Además, las acciones relacionadas con la construcción, incluidas Travis Perkins, Howden Joinery, Forterra e Ibstock, han subido durante la última semana debido al plan del Partido Laborista para aumentar la oferta de viviendas.
El Banco de Inglaterra mantiene los tipos al alza durante más tiempo
La libra esterlina también se ha visto respaldada por la postura del Banco de Inglaterra de mantener los tipos más altos durante más tiempo. A pesar de las expectativas de que el BOE empiece a recortar los tipos de interés en agosto, un miembro del Comité de Política Monetaria indicó que la lucha contra la inflación aún no ha terminado y que el banco debería mantener los tipos durante más tiempo.
En mayo, el Gobernador Andrew Bailey declaró que la política monetaria seguiría siendo restrictiva incluso con una bajada de tipos. El Banco de Inglaterra ha mantenido el tipo de interés en el nivel más alto de las últimas décadas, el 5,25%, desde agosto de 2023.
La rigidez del mercado laboral y la espiral de crecimiento salarial pueden mantener la inflación estable, aunque el IPC mensual de junio se enfrió hasta el nivel objetivo del banco del 2%. Es probable que el Banco de Inglaterra mantenga una política restrictiva hasta que confíe más en una reducción sostenible de la inflación.
La libra puede seguir sufriendo presiones alcistas debido a factores externos, principalmente el impacto de las decisiones sobre tipos de interés de la Reserva Federal estadounidense (Fed).
El martes, el presidente de la Fed, Jerome Powell, indicó en su comparecencia ante el Senado que mantener los tipos en un nivel alto durante demasiado tiempo podría "debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo".
Esta retórica pesimista debilitará probablemente al dólar estadounidense, lo que impulsará a otras divisas, incluida la libra esterlina.
Por otra parte, la libra también podría ampliar sus ganancias frente al euro debido al contrastado panorama político. Las elecciones francesas han generado una creciente incertidumbre sobre la seguridad financiera del país, y su impacto podría extenderse a toda la zona euro.
En consecuencia, es posible que el Banco Central Europeo (BCE) tenga que seguir recortando los tipos y mantener una política monetaria acomodaticia para sus países miembros en medio del nerviosismo político.
Esto podría ampliar el diferencial entre los rendimientos de la deuda pública de ambas regiones, lo que presionaría al alza a la libra frente al euro. El par se ha movido entre 1,1760 y 1,19 desde junio, el rango más alto del tipo de cambio desde agosto de 2022.
